资本市场繁荣有助于实现共同富裕

杨德龙

中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源基金首席经济学家。

近期，中央宣布深化新三板改革，设立北京证券交易所，这是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后设立的第三个证券交易所。第三个证券交易所的设立壮大了我国资本市场的实力。

我国一直在致力于打造多层次资本市场，目前已经形成了创业板、科创板、新三板等多层次资本市场体系。近两年来，从深化新三板改革到设立北京证券交易所，进一步完善了多层次资本市场，这将极大地支持中小企业的发展，因为科创板公司多数都是中小企业，又多数都是新经济企业，所以这些企业的上市能够获得宝贵的资本，有利于做大做强，这是推动经济转型的重要一步。

我国GDP已经相当于美国GDP的70%，而我国资本市场的市值，仅考虑A股，还不到美国的30%。所以壮大资本市场、提高资本市场对于实体经济的支持力度至关重要。大力发展资本市场，保持资本市场繁荣，还是推动经济转型的重要一步。与此同时，要想提高企业的竞争力，提高国家的实力，大力发展资本市场也是一条必由之路。现在设立北京证券交易所，将进一步壮大我国资本市场的力量，缩小与美国的差距。

然而，目前来看，我国资本市场潜力有待进一步激活。例如，我们可以通过巴菲特指标（即市值除以GDP）来进行对比。美股的巴菲特指标已经达到200%以上，而我国A股的巴菲特指标不到80%，即使加上港股和中概股，巴菲特指标也只有100%多一点。这表明，我国证券市场整体上是被低估的，也是发展非常不充分的，与经济方面的发展脱节了。

因此，国家层面未来大概率将采取各种措施来支持资本市场的发展，从而吸引更多优质的企业登陆A股。这一方面可以给投资者带来分享经济转型和经济发展成果的途径，增加居民的财产性收入，另一方面也可以加大资本市场对于实体经济的支持力度，推动我国经济进一步向前发展，跨越中等收入陷阱。

这其实也切合共同富裕的内涵。要想实现共同富裕，除了收入分配改革之外，还必须大力发展资本市场，增加居民的财产性收入。让更多的居民享受资本市场繁荣的成果，老百姓的钱袋子鼓了，消费信心就来了，消费能力也就来了，所以资本市场的繁荣是实现共同富裕的一个重要途径。

过去30多个交易日，A股市场成交额持续在1万亿元以上。虽然过去一个多月很多优质股票跌幅比较大，但是并没影响到投资者的交投热情，这说明居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经得到验证。在基金方面，基金发行量这两年持续放量，去年新基金发行了3.16万亿元，创历史新高，今年以来新基金发行已经突破了2万亿元，公募基金的总规模也超过了23万亿元，而公募持有的股票市值则突破了10万亿元，这说明居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成。

资本市场的改革与繁荣，为广大居民享受资本市场的发展成果、享受增加财产性收入带来了可能性。而居民收入向资本市场的转移也为财富管理行业带来了发展机会。